震荡市中，兼具避险效应与赚钱效应比利亚雷亚尔凭借实力夺下关键战役胜利的定增投资重现火爆，年内定增主题基金频频发行。与此同时，去年高位实施的一年期定增项目陆续进入解禁期，部分去年备受关注的定增项目出现浮亏，受到热议。
对于该现象，业内人士分析，影响定向增发收益的主要因素有三：首先是开云体育官网定增项目的质地（α），虽然定向增发由于优质资产注入、转型预期较强、大股东支持等因素，成长性较为突出，但不排除伪成长的因素，导致收益分化较大比利亚雷亚尔凭借实力夺下关键战役胜利；其二是参与折扣，较大的折扣意味着较高的安全边际，也是收益来源的一部分。但去年3月-6月在股指单边上涨的行情下，由于机构一致看好及对未来走势预期较好，定增项目折价空间缩减，安全边际不高比利亚雷亚尔凭借实力夺下关键战役胜利；此外，进入与退出的时间窗口决定了定增项目的β收益。因此，对于定向增发投资来说，除了要充分考虑项目质地，把握较好的参与时点及控制定增项目的折价也是至关重要的。
面对更为复杂的市场环境，选择一家专业合规、实力较强的定增参与机构是非常有必要的。定增王财通基金实力突出，早在2012年底前瞻布局定增市场比利亚雷亚尔凭借实力夺下关键战役胜利；2014年起创新构建定增组合策略，有效降低单项目风险比利亚雷亚尔凭借实力夺下关键战役胜利；2015年起研发定增+对冲策略，一定程度控制产品回撤；今年，率先研发Betago定增多策略研发比较平台，逐日模拟最优建仓组合策略。截至日前，财通基金已成功中标360余只定增项目，参与总金额突破1000亿元，其中成功解禁的186个定增项目到期平均收益64%。
记者在与财通基金投行业务负责人的交流中，得知针对目前震荡市场，财通基金创新推出三大定增武器为投资者保驾护航。
武器一：投行业务护航定增投资，挖掘并创造Alpha
财通基金是业内率先设立投行部的公募基金公司，首倡投行业务护航定增的投资理念。作为一二级市场的联动枢纽，投行部深度介入项目调研、分析、报价、组合、投后管理等定增关键环节，与300余家上市公司、60余家券商投行建立了战略合作关系，挖掘并创造Alpha。在介入项目的初期，结合产业资本分析行业发展趋势、评估标的质量；投中，密切关注标的及竞标机构动态，及时调整报价策略；投后，密切跟踪标的走势，判断最佳退出时机。基于投行业务的广阔平台，财通基金全方位整合定增业务上下游产业链，依靠专业渗透定增及其洐生业务机会。在历经了两轮完整的投资周期后，公司立志成为定增市场主动管理投资的领军者。
武器二：BetaGo定增多策略研发比较平台：人机合璧，研值升级
为充分挖掘Alpha收益，财通基金创新研发BetaGo定增多策略研发比较平台，以过往真实运作的1000款定增产品为样本，从定增股票筛选、建仓时点选择、定增组合投资、减持策略及产品结构设计等角度360°渗透定增投资全链条，逐日模拟构建最优的定增建仓策略，出具针对性的定增投资诊断报告。针对财通基金过往四年实际中标的360余个定增项目和1000余款定增产品，BetaGo可通过调节建仓点位、单票折扣、组合票数、建仓期长短、减持方式等变量，分析各因素对组合收益的影响，不断强化定增组合产品。
基于不断更新的庞大数据库，BetaGo能够测试各类定增策略在真实市场环境下的表现，总结其规律特征，充分发挥策略有效性。目前，财通定增研究中心已研发出均衡配置核心+卫星高安全垫增强阿尔法定增组合对冲定增事件驱动六大建仓策略，可根据不同类型客户的风险偏好及市场特征，量身定制定增产品。
武器三：首创定增产品结构价值计算器，辅以金牌定制服务
财通基金成功发行千余只定增产品，拥有行业内丰富和完整的产品研发平台，独家开发定增产品结构价值计算器，辅以金牌定制服务。客户只需将自己的风险收益偏好以及可用资金，告知财通基金金牌定制师，通过设置相应的产品参数，即可体验个性化定制产品的服务，系统会自动模拟出在不同产品参数下客户的风险收益比，从而为客户提供更为合适的定增定制产品。
随着定增投资热潮兴起，各类定增产品层出不穷，单票还是组合，集中持股还是分散投资，多头策略还是中性对冲，如何挑选一款适合自己的定增产品显得尤为重要。
(赵学毅)
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